連連數字、企業(yè)茶百道、赴境邁富時(shí)登陸港交所，外上路特斯科技、市熱升銘騰國際登陸納斯達克，企業(yè)極氪登陸紐交所……今年以來(lái)，赴境境內企業(yè)赴境外首次公開(kāi)募股(IPO)消息頻傳。外上

專(zhuān)家表示，市熱升境外上市升溫折射出監管部門(mén)對境內企業(yè)“走出去”的企業(yè)支持，有利于進(jìn)一步拓寬境內企業(yè)融資渠道，赴境也為全球投資者共享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利提供了更多機遇。外上

支持政策不斷加碼

據不完全統計，市熱升截至目前，企業(yè)年內有7家境內公司登陸美股市場(chǎng)；有13家境內公司登陸港交所。赴境提交上市備案材料的外上企業(yè)更是積極踴躍，目前已有136家企業(yè)獲得境外上市備案通知書(shū)。

從行業(yè)來(lái)看，備案企業(yè)分布廣泛，涉及生物醫藥、自動(dòng)駕駛、人工智能等領(lǐng)域。從上市方式來(lái)看，主要為直接境外上市、SPAC借殼上市、搭建協(xié)議控制(VIE)架構。其中，備受關(guān)注的VIE架構企業(yè)上市備案表現暢通。近日，云工場(chǎng)、廣聯(lián)科技、進(jìn)馨科技、微巴士等多家VIE架構企業(yè)獲得證監會(huì )備案通知書(shū)。

企業(yè)境外上市為何回暖？業(yè)內人士認為，這主要是因為制度環(huán)境不斷完善和政策大力支持。去年3月31日，《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及配套指引文件實(shí)施，境內企業(yè)境外上市正式轉向備案制。畢馬威中國資本市場(chǎng)合伙人文肇基表示，去年下半年以來(lái)，備案審查與通過(guò)明顯提速，備案工作日趨常態(tài)化、有效化、清晰化，并與境外監管流程實(shí)現順利銜接。

今年以來(lái)，監管部門(mén)密集釋放支持信號。4月19日，證監會(huì )發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，提出支持科技型企業(yè)依法依規境外上市，落實(shí)好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。商務(wù)部等10部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機構投資境內科技型企業(yè)的若干政策措施》，提出持續提高境外上市備案管理質(zhì)效，加快備案辦理進(jìn)度。

“赴境外上市是境內企業(yè)國際化、規范化發(fā)展的重要途徑之一，有利于企業(yè)利用外資發(fā)展，優(yōu)化公司現代化治理水平，更好融入全球經(jīng)濟?！睆V西大學(xué)副校長(cháng)田利輝表示，一系列支持政策措施出臺，明確了監管方向，完善了制度體系，增強了企業(yè)境外上市的透明度和可預期性。

境內企業(yè)境外上市渠道還在持續打通。目前證監會(huì )已與多部門(mén)聯(lián)合建立境外上市跨部門(mén)監管協(xié)調機制，協(xié)同支持境內企業(yè)“走出去”，更好利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。

企業(yè)預期更加明確

記者梳理發(fā)現，業(yè)務(wù)真實(shí)性、股權架構合規性、行業(yè)監管合規性、募資使用情況等是監管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。例如，某企業(yè)被要求補充說(shuō)明公司報告期內分紅的合理性、內部決策程序的合規性以及本次擬參與“全流通”的股東所持股份是否存在被質(zhì)押、凍結或其他有爭議的情形等情況。

“監管部門(mén)公開(kāi)企業(yè)備案進(jìn)度、補充材料要求，有助于進(jìn)一步明確企業(yè)預期，讓企業(yè)少走彎路?！碧锢x表示，補充說(shuō)明不僅反映出監管部門(mén)對境內企業(yè)合規性的重視，也指明了企業(yè)在境外上市過(guò)程中需要關(guān)注的合規風(fēng)險。

文肇基表示，無(wú)論是申請港股還是美股上市，證監會(huì )反饋意見(jiàn)并未因申請人上市地點(diǎn)的不同而有顯著(zhù)差別。這也和備案新規出臺時(shí)證監會(huì )的公開(kāi)表態(tài)一致，企業(yè)只要依法合規，不管去哪個(gè)市場(chǎng)發(fā)行上市都不會(huì )受到影響，監管部門(mén)都會(huì )尊重企業(yè)的自主選擇，并給予支持。

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隨著(zhù)境外上市和發(fā)行備案工作日益常態(tài)化、規范化、透明化，未來(lái)境外上市隊伍或進(jìn)一步壯大。

企業(yè)境外上市涉及境內外法律與監管政策的多重適用，面臨的挑戰也更加復雜。如上市后的合規成本、稅務(wù)成本相對較高，不同國家和地區監管體系存在差異，對企業(yè)上市條件、信息披露、財務(wù)報表等均有不同要求，可能會(huì )遭遇跨國法律糾紛等。企業(yè)需綜合考量自身需求，選擇更合適的資本市場(chǎng)上市。

田利輝表示，企業(yè)境外上市，既要求企業(yè)練好內功，展現更強的經(jīng)營(yíng)能力與盈利能力，贏(yíng)得海外資本市場(chǎng)青睞；也要求企業(yè)熟知和遵守國內外法律，守住風(fēng)險底線(xiàn)，更好抓住當前全球資本青睞中國資產(chǎn)的機遇。

“對于那些抱定決心在海外資本市場(chǎng)大展拳腳的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應堅持合規為本，并在變動(dòng)的大環(huán)境下保持彈性，及時(shí)了解監管動(dòng)向、把握市場(chǎng)機遇，立足自身實(shí)際情況與發(fā)展目標，規劃最適合自己的業(yè)務(wù)安排與上市方案?！蔽恼鼗硎?。

長(cháng)遠來(lái)看，支持企業(yè)境外上市是大勢所趨。新“國九條”明確，堅持統籌資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放和安全。拓展優(yōu)化資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通機制。拓寬企業(yè)境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質(zhì)效。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒表示，這進(jìn)一步鞏固了在開(kāi)放中謀發(fā)展、在規范中促發(fā)展的制度預期，預計企業(yè)境外上市備案將進(jìn)一步提速，上市通道將進(jìn)一步擴增，上市流程將進(jìn)一步規范，涉及的企業(yè)類(lèi)型以及上市模式也將更加多元化。(本報記者 李華林)

來(lái)源：經(jīng)濟日報