5月28日，股構A股市場(chǎng)縮量調整，縮量三大指數均下跌，成交深證成指、足億創(chuàng )業(yè)板指均跌逾1%。元機延續A股成交額不足7500億元，修復行情其中滬市成交額為3209.85億元，股構深市成交額為4207.40億元?？s量資金情緒趨于謹慎，成交Wind數據顯示，足億28日北向資金凈流出超50億元，元機延續滬深兩市主力資金凈流出超180億元。修復行情

分析人士表示，股構我國經(jīng)濟層面的縮量政策和改革力度有望繼續加碼，歷經(jīng)調整后主要指數有望重拾升勢，成交出現階段性的調整或風(fēng)險偏好收縮時(shí)，應積極應對。

市場(chǎng)縮量調整

5月28日，A股市場(chǎng)縮量調整，成交額不足7500億元，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別下跌0.46%、1.23%、1.35%。從個(gè)股漲跌情況來(lái)看，28日A股市場(chǎng)共有1149只股票上漲，超過(guò)30只股票漲停，4104只股票下跌。

盤(pán)面上，電力、半導體、煤炭等板塊活躍，房地產(chǎn)、AI相關(guān)板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)。從行業(yè)情況來(lái)看，申萬(wàn)一級行業(yè)中，僅有公用事業(yè)、煤炭、石油石化行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.33%、0.78%、0.26%；在下跌的行業(yè)板塊中，房地產(chǎn)、傳媒、輕工制造行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.64%、2.43%、2.05%。

領(lǐng)漲的公用事業(yè)行業(yè)中，郴電國際、芯能科技、明星電力、大連熱電、華銀電力、晉控電力等多股漲停，樂(lè )山電力漲逾7%，公用事業(yè)行業(yè)中領(lǐng)漲股票多為電力股。對于電力板塊，國信證券表示，深化電力體制改革，相關(guān)政策密集出臺，將加快推動(dòng)各部門(mén)及企事業(yè)單位對各項改革的落地，其中新型電力系統的建設成為關(guān)鍵；新型電力系統要實(shí)現發(fā)電用電動(dòng)態(tài)平衡，虛擬電廠(chǎng)、配網(wǎng)側是建設重點(diǎn)；新能源裝機量保持高增長(cháng)，2024年預期全國電力供需緊平衡。

煤炭行業(yè)中，淮河能源漲逾6%，遼寧能源、云維股份漲逾3%，鄭州煤電、中國神華漲逾2%。

5月以來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)如“電風(fēng)扇”式輪動(dòng)，領(lǐng)漲的熱點(diǎn)板塊從化工、商業(yè)航天、房地產(chǎn)到玻璃基板、電磁屏蔽，再到本周以來(lái)的電力、半導體，市場(chǎng)演繹極速輪動(dòng)?！半婏L(fēng)扇”式輪動(dòng)下，5月以來(lái)，截至5月28日，上證指數累計上漲0.15%，深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別累計下跌2.05%、2.81%。同時(shí)，在極速輪動(dòng)下，A股成交額持續縮量，Wind數據顯示，5月以來(lái)，A股市場(chǎng)成交額僅在5月6日超過(guò)1萬(wàn)億元，其他交易日均低于1萬(wàn)億元。5月28日縮量至7453.13億元。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，5月以來(lái)行業(yè)輪動(dòng)強度快速抬升，顯示市場(chǎng)來(lái)到了一個(gè)較為混沌、缺乏清晰主線(xiàn)的時(shí)間。

主力資金凈流出超180億元

從資金面上來(lái)看，伴隨著(zhù)市場(chǎng)的快速輪動(dòng)，資金情緒趨于謹慎。

Wind數據顯示，5月以來(lái)，滬深兩市主力資金連續17個(gè)交易日凈流出，28日滬深兩市主力資金凈流出185.38億元，較前一交易日顯著(zhù)放大，其中滬深300板塊主力資金凈流出73.29億元。

28日申萬(wàn)一級行業(yè)中僅有4個(gè)行業(yè)出現主力資金凈流入的情況，分別為公用事業(yè)、煤炭、社會(huì )服務(wù)、國防軍工行業(yè)，凈流入金額分別為11.29億元、1.98億元、1.31億元、0.05億元；在出現主力資金凈流出的27個(gè)行業(yè)中，房地產(chǎn)、基礎化工、計算機行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出22.60億元、21.49億元、20.45億元。

個(gè)股方面，28日中遠?？?、電科院、榮科科技主力資金凈流入金額居前，分別為3.54億元、2.33億元、2.16億元；浪潮信息、長(cháng)安汽車(chē)、萬(wàn)科A主力資金凈流出金額居前，分別為6.81億元、5.80億元、5.27億元。

北向資金方面，Wind數據顯示，28日北向資金凈流出50.55億元，其中滬股通資金凈流出26.66億元，深股通資金凈流出近24億元。5月以來(lái)北向資金累計凈流入121.33億元，而在近6個(gè)交易日中有4個(gè)交易日出現凈流出。

從28日滬、深股通前十大活躍股情況來(lái)看，中際旭創(chuàng )、瀾起科技、長(cháng)江電力獲北向資金加倉金額居前，分別為3.03億元、2.60億元、2.35億元。新易盛、中遠?？?、恒瑞醫藥遭北向資金凈賣(mài)出金額居前，分別為2.44億元、2.41億元、1.76億元。

有望重拾升勢

對于A(yíng)股市場(chǎng)，中信證券聯(lián)席首席策略分析師裘翔表示，一方面，市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況已不支持純粹預期修復驅動(dòng)的行情，活躍私募進(jìn)一步加倉空間有限，ETF呈現持續小幅流出，海外風(fēng)險資產(chǎn)在修復，全球資金再平衡沖動(dòng)降溫。另一方面，行情轉向由政策、基本面和風(fēng)險偏好逐步改善推動(dòng)的穩步上行趨勢。配置上建議圍繞績(jì)優(yōu)成長(cháng)、低波紅利和活躍主題布局，減少輪動(dòng)博弈。

“后續我國經(jīng)濟層面的政策和改革力度有望繼續加碼，并帶動(dòng)投資者預期的繼續修復，近期A(yíng)股市場(chǎng)階段性調整并不意味著(zhù)2月以來(lái)的修復行情結束，歷經(jīng)調整后主要指數有望重拾升勢?！敝薪鸸狙芯坎繃鴥炔呗允紫治鰩熇钋笏鞅硎?，目前市場(chǎng)估值雖有修復，但滬深300指數估值距離歷史均值尚有距離，且一季度過(guò)后盈利預期的邊際修復也有助于后市指數表現。

張啟堯認為，政策寬松的方向已然明朗，基本面的預期也在改善，這波調整更多是交易、情緒層面觸發(fā)，因此也很難深度調整。出現階段性的調整或風(fēng)險偏好收縮時(shí)，應積極應對。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢認為，從市場(chǎng)估值角度看，目前市場(chǎng)下跌空間或有限，同時(shí)在明確的政策托底預期前，市場(chǎng)下行風(fēng)險相對可控。拉長(cháng)看，目前是優(yōu)選基本面已觸底的順周期龍頭公司以及具備持續成長(cháng)能力的“真成長(cháng)股”的較好時(shí)期。